但是，4萬對於已經擁有100萬的你的意義大嗎？

不過是4%的收益而已，

但還要冒著損失一半財富的風險。

放到銀行理財你一樣也能輕鬆獲得這樣的收益，

那安全係數可要高得多得多吧。

這其實就牽扯到了“期望效用”這個名詞，

它是因人而異的結果。

而期望效用後來被發展成了期望效用理論，

還有相應的函數分析公式，再寫下去，估計沒多少人有興趣了。

期望效用就是要把你當前的財富和所有可能的經濟結果相加，

然後在得出結果中進行評估，決定是否投資。

比如，你有100萬，存在銀行里面理財

年化利率是4.5%，現在有個投資機會，

50%的概率賺1萬，50%的概率虧4000，你怎麼選擇？

存在銀行理財，一年後你的期望效用是104.5萬，

投資的話，50%的期望效用是101萬，50萬的可能是99.6萬。

顯然從三個計算結果看，

投資的期望效用比不上銀行理財的期望效用，

這時候就該放棄投資。

所以，每次投資前，你最好都自問：

我最終要達到什麼結果？

如果成功，可以獲利多少？

如果失敗，將損失多少？

有多少確定性？期望效用是多少？

 

 

2.不要為不需要的東西犧牲擁有和需要的東西

上面講的算是這部分重頭戲的開胃知識。

期望效用最大的作用就是，讓我們在做投資決策時，

時刻想到自己已經擁有的財富，而不是光盯著收益，

防止為了蠅頭小利，撿了芝麻，

丟了自己懷裡的西瓜，甚至像俄羅斯輪盤賭那樣，把性命直接押上。

還是用個真實的例子來講講吧，

同時，巴菲特對此事總結得極好，坤鵬論也一併穿插進來。

美國曾經有家名叫長期資金管理基金的著名對沖基金。

1994年創立。

創立後的頭些年盈利可觀，年均40%以上。

但是，在1998年，

這家基金在4個月裡損失了46個億，最終破產。

震驚全世界！

損失數字巨額是一個原因，

關鍵是還有另外一個重要原因。

這家基金的16位高管，簡直個個都是人中龍鳳，

馬中良駒，精英中的精英，頂尖中的頂尖，

甚至還有兩個諾貝爾經濟學獎的獲得者。

連巴菲特都認為，世界上任何一家公司，

包括微軟，都不可能會有這麼豪華、

這麼高IQ的高管團隊。

而且，他們所有人都有著豐富的投資實踐經驗，

加起來的經驗可能有350年到400年。

同時，他們在金融界有著極強大的關係網，

並為他們提供了數以億計的資金。

巴菲特曾這樣說道：

“這於我而言，是絕對的百思不得其解。

如果我要寫本書的話，書名就是《為什麼聰明人淨幹蠢事》，

芒格說，這本書應該就是他的自傳，哈哈！”

這些人絕對不是壞人，是正經人，

連巴菲特都尊敬他們，甚至有問題時，還找他們幫忙。

巴菲特認為，他們破產主要原因就在於，

投資時沒有考慮期望效用，

“為了掙那些不屬於他們，他們也不需要的錢

他們竟用屬於他們，他們也需要的錢來冒險，

這就太愚蠢了！這不是IQ不IQ的問題！”

“用對你重要的東西去冒險贏得對你並不重要的東西，

簡直不可理喻，即使你成功的概率是100比1，或1000比1。

如果你給我一把槍，彈膛裡一千個甚至一百萬個位置，

然後你告訴我，裡面只有一發子彈，你問我，

要花多少錢，才能讓我拉動扳機。

我是不會去做的。你可以下任何注，

即使我贏了，那些錢對我來說也不值一提。

如果我輸了，那後果是顯而易見的。

我對這樣的遊戲沒有一點興趣。

可是因為頭腦不清楚，總有人犯這樣的錯。”巴菲特這樣說道。

而巴菲特接下來的話，就是對期望效用非常好的解讀：

“如果你有1個億，每年沒有一點風險地可以掙10％。

有些風險，比如：某個投資，

成功概率99％，能賺20％，一年結束後，

你可能有1.1個億，也可能有1.2個億，這有什麼區別呢？

如果你這時候過世，

寫亡訊的人可能錯把你有的1.2個億寫成1.1個億了，

有區別也變成沒區別了，

對你，對你的家庭，對任何事，

都沒有任何一點點不同。”

 

 

四、巴菲特價值千金的忠告

坤鵬論在看完巴菲特以下這些話，觸動非常大，

深感自己很難能用如此通俗的語言

說出背後的那些人生哲理，所以直接借花獻佛給大家。

 

1.我決不借錢

我們是從來不借錢的，即使有保險做擔保，

即使是在我只有1萬塊錢的時候，我也決不借錢。

借錢能帶來什麼不同嗎？

我只憑我一己之力時我也樂趣無窮。

但是萬一有點閃失，

特別是當你管理別人的錢時，

你不僅僅損失了你的錢，

你朋友的錢，還有你的尊嚴和臉面。

不管什麼時候，

一個擁有大量資金的聰明人淪落到破產的地步都是由於使用了槓桿……

如果沒有大量的貸款，破產是不可能的。

 

2.我們其實沒有太多不同

如果你從生活方式的角度來想想你們和我的不同。

我們穿的是同樣的衣服。

我們都有機會喝可樂。

我們都去麥當勞。

我們都住在冬暖夏涼的房子裡。

我們都在平面大電視上看橄欖球比賽。

我們的生活沒什麼不同。

你能得到不錯的醫療，我也一樣。

唯一的不同可能是我們旅行的方式不同，

我有我的私人飛機來周遊世界，我很幸運。

但是除了這個之外，你們再想想，

我能做的你們有什麼不能做呢？

 

3.投資的期望不要太高

如果你認為得到10倍或20倍的投資

回報是你一切生活的答案。

那麼你就會去借錢，做些短視，以及不可理喻的事情。

多年以後，不可避免地，你會為你的所作所為而後悔。

有這樣一本內容一般般的書，

但它卻有著一個很好的書名——《一生只需富一次》 。

這再正確不過了，不是嗎？！

 

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