我們與巴菲特的距離

value101 2019-10-09 檢舉

股神巴菲特,2008年的世界首富,也是唯一一個通過投資成為首富的。

他的公司伯克希爾,開始只是一家紡織廠,但到今日,已經無法被歸進任何一種類型裡。

曾有人說,微軟靠賣軟件成了世界500強,可口可樂靠賣可樂成了世界500強,而伯克希爾靠的是—— 生產錢

目前伯克希爾每股股價高達31.7萬美元,1962年12月時,它的股價僅為7.5美元,注意坐標軸是“萬”。

 

我們與巴菲特的距離

 

(不知道為什麼顯示的是紅色,在美股漲是綠的)

其實關於巴菲特的故事我們看過不少,但不論多少次看,總是有新的感慨,

今天,道哥梳理了一下巴菲特的生平和一些投資觀念,分享給大家。

巴菲特從小就很有野心,12歲的時候,他就發誓要在30前成為百萬富翁

否則“就從奧馬哈最高的樓上跳下去。” 

13歲的時候開始送報,一直送到高中畢業,期間送了60萬份報紙。

和其他人不一樣,巴菲特送報很講策略

先是特意設計了送報路線,送報的時間比其他送報人少很多。

同時還會通過各種方式規避風險,比如他既送《華盛頓郵報》、

也送《華盛頓時代先驅報》,因為這兩家的受眾基本相同,

即使人們取消了這家報紙的訂閱,往往也只是換成另一家,他不受影響。

除此之外,他還和各個公寓中主管電梯的服務員達成交易,

巴菲特給他們免費報紙,當公寓有人搬走時,他們立馬告訴巴菲特。

高中畢業的巴菲特,考入了美國最著名的商科院校沃頓商學院

然而在那裡,巴菲特發現自己找不到賺100萬的方法,

讀了兩年就忍不下去了,輟學回老家讀書,再申請其他知名商學院。

這時,他在美國研究所教師名錄上發現了兩個熟悉的名字—— 本傑明·格雷厄姆與戴維·多德。

 

我們與巴菲特的距離

 

年輕的巴菲特,圖源網絡

巴菲特曾讀過這兩人合著的經典之作《證券分析》,

發現兩個作者原來還活著,很高興,給他們寄了一封信,

大意是:我打算申請哥倫比亞大學商學院時,驚奇地發現你居然還活著,

我還以為能寫出這本書的人、早已不在人世了……

格雷厄姆也是個很神奇的人,他看到這封信,不僅不覺得被冒犯,

還對巴菲特產生了興趣,覺得他能寫出這麼一段話,肯定聰明過人

讓巴菲特成了自己的學生。後來巴菲特說,他人生中最成功的事,就是選對了格雷厄姆作為老師。

開始投資時,巴菲特的投資觀完全來自格雷厄姆,

熱衷投資“煙蒂股”,就是投那些別人看不上、股價極低的股票

低價買入,等到股價回升就果斷拋出,可以說“買入就是為了賣出”,開始時賺了不少錢。

然而格雷厄姆的投資觀是因1929年的大蕭條形成的

那時的市場,滿地都是被低估的股票。隨著經濟復甦,股價回升,

公司管理的資金也已高達數千萬美元,

巴菲特發現他很難找到適合投資的“煙蒂股”了,這個時候,查理芒格出現了。

芒格喜歡大生意,他關注的是一家公司的無形資產

經營管理水平、品牌、商業模式、行業前景等等,在芒格的影響下,

巴菲特開始形成了他自己的“價值投資”策略— — “買入好公司的股票,然後一直持有。”

“以合理的價格買入一個好公司,要遠遠勝過以一個好價格買一個合理的公司。”

“好的投資就是尋找有一流管理的一流生意。”

除了投資策略的變化,巴菲特投資的資金來源也發生了重大的變化,

開始時巴菲特開了家巴菲特基金公司,在1956-1966年,

10年間總資產上升了1156%,同期道瓊斯指數只漲了122.9 %

然而,收益率越高,外部投資人帶給巴菲特的壓力越大,

種種壓力並沒有成為他的動力,1969年,巴菲特關閉了自己的基金,開始尋找更便宜的錢。

他盯上了保險公司。因為保險資金有“期限錯配”的特點,

今天買的保險,收益可能很久以後才得到,這些浮存金巨大、廉價、不需要支付定期利息,堪稱完美。

由此,巴菲特的“滾雪球”人生開始了,一方面,

廉價又巨大的保險資金讓巴菲特自由地投資心儀的公司,

另一個方面,因為投資回報,保險公司的資本實力增強,

又帶來了更多的保險業務,雪球越滾越大,讓巴菲特成為了世界首富。

 

關於投資,巴菲特的投資觀筆者總結如下:

① 在能力圈內投資,做低難度的事,別跳出去做自己做不了的事。

“你不需要成為每家公司的專家,甚至不需要很多。

你只需要能夠評估你能力範圍內的公司……能力圈的大小不是關鍵,

而了解它的邊界則至關重要。”簡單來說,就是不懂不投。

“我們的能力範圍可以擴大,但只能緩慢地,隨著時間的推移。

一旦偏離了這個紀律,就經常會犯錯誤。”

② 壓注少數優質公司股票。

我們會說“不要把雞蛋放在一個籃子裡”,但巴菲特不,

他是仔細研究籃子,然後把雞蛋都放進去,因為人的一生中,

能遇到的能看懂的機會並不多,所以每一個都很珍貴,

巴菲特的比喻是,“能用大盆接錢,就不要用一個小勺子。”

③ 逆向+超長期投資。

可口可樂是巴菲特最成功的投資之一,《巴菲特之道》的作者曾參加過很多投資研討會,

當他每次問聽眾:“過去十年中有哪些人持有過可口可樂股票?”

,幾乎全場人都會舉起手,然而當他問:“那誰獲得了跟巴菲特一樣的收益率呢?”

所有的手都放下了。

筆者覺得,我們與巴菲特的最大的差距,

並不是巴菲特掌握了什麼無人知曉的投資秘籍,

而是他將自己的投資原則持續執行了幾十年,大風大浪也不動搖,

既有果斷下注的膽氣,又始終保持冷靜和耐心,這樣的人,實在難以想像。

巴菲特曾說過這樣一段話:“ 成功與智商無關,關鍵在於理智。

我一向將智商和天才看作汽車的馬力,而最後輸出功率的大小則取決於理智。

許多人開著400馬力的汽車卻只發揮出100馬力的功率。

'最佳狀態'應該是:200馬力的車百分之百地發揮出200馬力的功率。”

 

我們與巴菲特的距離

 

 

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